우리의 목표는 우수한 투자 성과가 아니라 그에 상응하는 위험을 줄이면서 우수한 성과를 내는 것입니다. 좋은 시기에 평균 이상의 수익을 냈다고 해서 반드시 매니저의 실력을 증명하는 것은 아니며, 나쁜 시기에 우수한 성과를 내야만 그 좋은 시기의 수익이 단순히 평균 이상의 위험을 감수한 것이 아니라 실력을 통해 얻은 것임을 증명할 수 있습니다. 따라서 우리는 단순히 예상 수익을 찾기보다는 손실을 방지하는 데 최우선 순위를 둡니다. 특히 우리가 활동하는 기회주의 시장에서 "패자를 피하면 승자는 스스로 알아서 찾아온다"는 것이 우리의 가장 중요한 신념입니다.
당사의 투자 철학은 25년 전 창립 이래 변함없이 지켜온 6가지 원칙으로 구성되어 있습니다.
당사의 모든 투자 활동은 다음과 같은 통일된 철학에 따라 운영됩니다:
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위험 관리의 우선순위
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일관성 강조
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시장 비효율성의 중요성
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전문화의 이점
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투자에 중요하지 않은 거시적 예측
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시장 타이밍 거부
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위험 관리의 우선순위
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일관성 강조
좋은 해의 상위 사분위수 성적과 나쁜 해의 하위 사분위수 성적 사이를 오가는 것은 우리가 용납할 수 없습니다. 뛰어난 기록은 화려한 성공과 암울한 실패가 섞여 있는 것보다는 높은 타율을 기반으로 하는 것이 가장 좋다는 것이 우리의 신념입니다.
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시장 비효율성의 중요성
우리는 기술과 노력이 '지식 우위'로 이어져 잠재적으로 더 나은 투자 결과를 가져올 수 있다고 생각합니다. 그러나 다수의 참여자가 거의 동등한 정보 접근 권한을 공유하고 편향되지 않은 방식으로 정보를 자산 가격에 반영하는 이른바 효율적 시장에서는 이런 일이 발생할 수 없다고 생각합니다. 우리는 기술과 노력의 냉정한 적용이 고객을 위해 성과를 낼 수 있는 덜 효율적인 시장이 있다고 믿으며, 그러한 시장에만 투자합니다.
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전문화의 이점
전문화는 우리와 고객이 추구하는 결과에 이르는 가장 확실한 경로를 제공합니다. 따라서 우리는 각 포트폴리오가 한 가지 투자 전문 분야에만 집중하고, 할 수 있는 한 완벽하게 실행할 것을 고집합니다. 우리는 각 투자 전문 분야에 대한 헌장을 가능한 한 명확하게 수립하고 이를 벗어나지 않습니다. 이러한 방식으로, 우리의 행동과 성과는 항상 우리가 고용된 업무에서 바로 이어집니다. 전문 포트폴리오를 제공함으로써 단일 자산군에 관심이 있는 고객은 원하는 것을 정확하게 얻을 수 있고, 두 개 이상의 자산군에 관심이 있는 고객은 원하는 조합으로 포트폴리오를 조합할 수 있습니다.
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투자에 중요하지 않은 거시적 예측
우리는 경제, 금리 또는 증권 시장에 대한 예측이 아니라 기업과 해당 증권에 대한 탁월한 지식을 통해서만 지속적으로 우수한 성과를 달성할 수 있다고 믿습니다. 따라서 당사의 투자 프로세스는 독점적인 기업별 리서치를 기반으로 전적으로 상향식으로 진행됩니다. 우리는 전체 포트폴리오 구성을 가장 잘하는 종목을 더 많이 보유할 수 있는 공격적인 무기가 아니라 위험한 집중을 피하기 위한 방어적인 도구로 사용합니다.
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시장 타이밍 거부
우리는 시장 타이밍을 정확하게 맞추는 데 필요한 예측 능력을 믿지 않기 때문에 매력적인 가격의 자산을 매수할 수 있을 때마다 포트폴리오를 완전히 투자된 상태로 유지합니다. 시장 환경에 대한 우려로 인해 방어적인 투자로 기울거나 선별성을 높이거나 더 신중하게 행동할 수는 있지만, 현금을 모으기 위해 움직이지 않습니다. 고객은 특정 시장 틈새에 투자하기 위해 우리를 고용하며, 우리는 우리의 일을 실패하지 않아야 합니다. 가격이 하락하는 투자를 보유하는 것은 불쾌한 일이지만, 우리가 고용된 종목을 매수하지 못해 수익을 놓치는 것은 용납할 수 없는 일입니다.