오크트리 전략에 대한 정보는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 증권의 매도 또는 매수 제안, 특정 상품 또는 오크트리의 투자 관리 서비스의 제안, 초대 또는 권유, 또는 오크트리와 포트폴리오 관리 위임 계약을 체결하라는 제안 또는 권유로 해석되어서는 안 됩니다. 오크트리는 과거의 투자 성과가 미래의 결과를 보장한다고 진술하지 않으며, 그렇게 가정해서는 안 됩니다. 또한 수익의 가능성이 있는 곳에는 손실의 가능성도 존재합니다.
다음의 주요 위험 설명은 여기에 설명된 오크트리 전략의 투자 활동과 관련된 모든 위험의 완전하거나 완전한 목록이 아니며, 아래에 반영되지 않은 다른 위험도 오크트리 전략에 적용될 수 있습니다.
모든 오크트리 전략은 일반적으로 아래 "일반" 섹션에 설명된 위험을 따르지만, "투자 활동"에 설명된 위험의 적용 여부는 각 개별 전략의 특정 투자 및 활동에 따라 달라집니다.
일반
대체 투자 전략
여기에 언급된 각 오크트리 전략은 투기적이며 높은 수준의 위험을 수반합니다. 이러한 전략은 상당한 위험을 수반하는 증권 및 채무에 투자하는 것을 포함합니다. 이러한 투자가 가치가 상승하거나 상당한 손실이 발생하지 않거나 전략의 목표를 달성할 수 있다는 보장은 없습니다. 특정 투자 위험에는 아래 투자 활동에 설명된 위험을 포함하되 이에 국한되지 않습니다.
잠재적 이해 상충
오크트리는 중복 투자 또는 자본 구조의 다른 부분에 대한 투자 가능성을 제시하는 여러 전략을 관리합니다. 오크트리는 이러한 상충을 성실하게 관리하기 위해 노력할 것입니다.
레버리지 기업
자본 구조에 상당한 레버리지가 있는 기업에 대한 투자는 본질적으로 매출 감소와 비용 및 이자율 상승에 다른 기업보다 더 민감하므로 파산 또는 채무 불이행 가능성이 더 큽니다.
파산 절차의 성격
파산 절차에 연루되었거나 연루될 가능성이 있는 기업에 투자하는 것은 상당한 위험을 수반하며, 그 중에서도 특정 사건에 대한 통제력 부족, 파산 신청 자체가 회사에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점, 절차 기간을 예측하기 어렵고 지연으로 인해 추가 영향을 받을 수 있다는 점, 절차에 내재된 비용이 자주 높다는 점, 채권자는 다양한 상황에서 우선순위와 순위를 잃을 수 있다는 점, 채권자 위원회에서의 대표성은 다양한 거래 및 기밀 유지 제한에 노출될 수 있다는 점 등이 가장 큰 위험입니다.
다각화 부족
이 전략은 다양한 발행사 또는 산업에 분산 투자하지 않습니다. 따라서 수익률은 회사, 산업 및 증권 유형에 폭넓게 분산 투자하는 전략의 경우보다 더 급격한 변화를 겪을 수 있습니다.
비유동성 투자
이 전략은 비유동성 증권 또는 양도 가능성에 제한이 있는 증권에 투자하는 것을 포함합니다. 이러한 제한으로 인해 해당 유가증권을 공정시장가액으로 매도하는 것이 제한될 수 있습니다.
투자 활동
대출 및 기타 부채 또는 부채 유사 상품
우선주와 같은 채무 유사 상품을 포함한 대출 또는 기타 채무 상품에는 (a) 관련 채권자 권리법에 따라 투자 거래가 사기 양도로 무효화될 가능성, (b) 채무 발행자의 소위 대주 책임 청구, (c) 채무를 담보하는 담보와 관련하여 발생할 수 있는 환경 책임 등 고유한 리스크가 존재합니다.
또한, 대출에 대한 투자가 참여로 구조화되어 있는 경우 보유자가 대출자에 대해 직접 권리를 행사하는 데 제한이 있을 수 있습니다.
전환사채
많은 전환사채는 투자 등급으로 평가되지 않습니다. 낮은 등급 및 비등급 범주의 증권은 높은 등급의 증권보다 원금 및 이자 손실 위험이 더 크며 일반적으로 발행자의 이자 지급 및 원금 상환 능력과 관련하여 주로 투기적인 것으로 간주됩니다. 또한 일반적으로 전반적인 경제 상황이 악화될 경우 등급이 높은 증권보다 더 큰 위험에 노출되는 것으로 간주됩니다. 투자자들은 일반적으로 신용등급이 낮은 증권과 비등급 증권에 더 큰 위험이 있다고 인식하기 때문에 이러한 증권의 수익률과 가격은 신용등급이 높은 증권보다 변동성이 더 클 수 있습니다. 등급이 낮은 증권 및 비등급 증권 시장은 등급이 높은 증권에 비해 시장이 더 얇고 유동성이 적으며 활성화되지 않아 이러한 증권이 판매되는 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 심지어 이러한 증권을 판매하는 것이 비현실적으로 될 수도 있습니다. 또한 시장의 제한된 유동성은 특정 시점에 특정 등급이 낮거나 등급이 없는 증권의 공정 가치에 도달하는 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 특정 증권의 판매를 어렵게 만들 수 있습니다.
미국 연방 파산법 또는 이와 유사한 법률에 따라 구조조정이 진행 중인 고수익 기능을 보유한 전환사채 발행자의 위험은 기존 전환사채 발행자보다 높을 수 있습니다. 따라서 파산 절차에 관련된 회사에 투자하는 데에는 발행자에게 미칠 수 있는 부정적 영향, 파산 절차 지연에 따른 비용, 채권자로서의 순위 및 우선권 상실 등 여러 가지 중대한 위험이 따를 수 있습니다.
하이일드 채권
낮은 등급의 증권 및 유사 등급 증권은 높은 등급의 증권 및 유사 등급 증권보다 원금 및 이자 손실 위험이 더 크며 일반적으로 발행자의 이자 지급 및 원금 상환 능력과 관련하여 주로 투기적 성격이 강한 것으로 간주됩니다. 또한 일반적으로 일반적인 경제 상황이 악화되는 경우 더 높은 등급의 증권이나 유사한 비등급 증권보다 더 큰 위험에 노출되는 것으로 간주됩니다. 투자자들은 일반적으로 낮은 등급 및 유사 비등급 증권과 관련된 위험이 더 크다고 인식하기 때문에 이러한 증권의 수익률과 가격은 높은 등급 및 유사 비등급 증권보다 변동성이 더 클 수 있습니다. 신용등급이 낮거나 유사한 비등급 증권의 시장은 신용등급이 높거나 유사한 비등급 증권에 비해 시장이 더 얇고 유동성이 적으며 활성화되지 않아 이러한 증권이 판매되는 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 심지어 그러한 증권을 판매하는 것이 비현실적일 수도 있습니다.
직접 대출
대출 및 기타 채무 상품에 대한 투자는 일반적인 신용 위험(즉, 이자 및 원금 미지급 위험)과 시장 위험(즉, 특정 시장 요인으로 인해 상품 가치가 하락할 수 있는 위험)을 수반합니다. 대출을 시작할 때 대출기관은 대출자의 진술에 크게 의존할 것으로 예상합니다. 그러한 진술이 정확하거나 완전하다는 보장은 없으며, 허위 진술 또는 누락은 대출의 기초가 되는 담보물의 가치에 부정적인 영향을 미치거나 대출을 담보하는 담보물에 대한 대출자의 유치권 행사 또는 압류에 부정적인 영향을 미치거나 대출자의 후속 대출 구매자에 대한 대출자의 책임을 초래할 수 있습니다. 마지막으로, 특정 상황에서 그러한 지급 또는 분배가 나중에 사기성 양도 또는 특혜 지급으로 판명되는 경우 대출기관에 대한 지급금이 회수될 수 있습니다.
파생 상품
특정 오크트리 전략에는 파생상품에 대한 투자가 포함될 수 있습니다. 파생상품은 파생상품의 가치가 기초 금융상품의 가치에서 파생되고 이에 따라 달라지는 당사자 간의 계약으로 구성된 투자 상품입니다. 파생상품의 예로는 외화 계약, 옵션, 신용 불이행 및 총수익 스왑 등이 있습니다. 파생상품 거래와 관련된 주요 위험에는 시장, 거래 상대방 및 유동성 위험이 포함될 수 있습니다. 공매도, 옵션 및 스왑과 관련된 추가 위험은 아래에 설명되어 있습니다.
공매도 및 옵션
유가증권 공매도는 유가증권의 시장 가격이 이론적으로 무제한 상승하여 숏 포지션을 충당하지 못할 수 있는 이론적 무제한 손실의 위험을 수반합니다. 옵션의 성공적인 사용 여부는 주로 기초 증권의 가격 변동에 달려 있으며, 기초 증권의 가격이 옵션 프리미엄과 거래 비용을 충당하기에 충분한 정도로 상승(콜의 경우)하거나 하락(풋의 경우)하지 않으면 전략은 옵션 투자금의 일부 또는 전부를 잃게 됩니다.
스왑
특정 전략은 총수익 스왑, 이자율 스왑, 신용부도 스왑 등 스왑을 사용하는 활동에 관여할 수 있으며, 이 경우 일반적으로 발행자가 아닌 해당 스왑의 거래 상대방과만 계약 관계가 있으므로 거래 상대방의 신용 위험에 노출될 수 있습니다. 또한 특정 스왑은 중앙청산거래소에 제출해야 할 수 있으며, 이 경우 중앙청산거래소와 해당 중앙청산거래소에 접근하는 데 사용될 수 있는 선물상품 판매자의 신용 위험에 노출될 수 있습니다. 파생상품 거래 및 그러한 거래에 관여하는 포트폴리오에 대한 규제는 진화하는 법률 영역이며 정부 및 사법부의 조치에 따라 변경될 수 있습니다. 향후 규제 변경이 전략에 미치는 영향은 상당하고 부정적일 수 있습니다.
강조 표시된 크레딧
기본 시장 펀더멘털의 악화는 스트레스를 받는 기업에 대한 투자 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 일반적인 경제 상황, 세율, 운영 비용, 이자율 및 부채 조달 가능 여부의 변화도 이러한 투자 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 이유 또는 기타 이유로 스트레스를 받는 기업에 대한 투자는 인수 후 "부실화"될 수 있으며, 경기 침체 또는 불황기에는 스트레스를 받는 투자가 재정적 스트레스를 받지 않는 다른 발행사의 증권보다 채무 불이행으로 이어질 가능성이 더 높습니다. 또한 스트레스를 받는 기업의 증권은 재정적 어려움을 겪지 않는 기업의 증권보다 유동성이 낮고 변동성이 크며, 신용 및 시장 위험이 더 높은 경우가 많습니다.
미국 외 지역 및 신흥 시장 투자
미국 외 법인의 증권 또는 채무에 대한 투자는 사회적, 정치적 또는 경제적 불안정성, 미국 외 정부의 불리한 조치 가능성, 가격 변동 및 시장 변동성, 감사 및 재무 보고의 차이, 불리한 세금, 다른 법률 및 관습 등 특정 특수 위험을 수반합니다. 이러한 요인으로 인해 이러한 투자와 관련하여 잠재적 손실이 발생할 가능성이 높아질 수 있습니다. 또한, 미국 외 법인에 대한 투자는 여러 통화로 표시될 가능성이 높기 때문에 환율 변동이 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 신흥 시장에 대한 투자에는 신흥 경제의 수출 의존도, 높고 잠재적으로 통제되지 않는 인플레이션율, 미국 외 투자에 대한 통제 및 자본 송환 제한, 경제에 대한 정부의 관여 또는 통제, 덜 발달된 기업법, 덜 신뢰할 만한 사법 시스템, 미국 외 재산 소유 제한, 증권 거래 결제 기간 연장 등 일반적으로 다른 기존 경제 또는 시장에 투자할 때와는 다른 특별한 위험이 수반될 수 있습니다. 이러한 요인으로 인해 이러한 투자와 관련하여 잠재적인 손실이 발생할 가능성이 높아질 수 있습니다. 또한 신흥 시장 기업에 대한 투자는 여러 통화로 표시되거나 기본 현금 흐름에 의존할 수 있으므로 환율 변동이 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
레버리지 사용
특정 전략에는 레버리지를 사용하는 활동이 포함될 수 있습니다. 레버리지는 계좌의 총 수익률을 높일 수 있는 기회를 제공하지만 손실도 증가시킬 수 있습니다. 따라서 투자 가치에 부정적인 영향을 미치는 모든 이벤트는 레버리지가 사용된 범위만큼 확대됩니다.
부동산 투자
부동산 관련 유가증권의 가치는 여러 가지 이유로 변동될 수 있습니다. 부동산 가치는 이자율 변동, 글로벌 또는 지역 경제 상황의 변화, 은행 유동성 등 다양한 요인에 의해 심각한 영향을 받을 수 있습니다, 자금 조달 가능 여부, 공급 및 수요 펀더멘털의 변화, 구역 변경, 재산세 인상, 높이 또는 밀도 제한 부과와 같은 규제 또는 정부에서 부과한 요인에 따른 요구 사항. 장애인의 건물 접근성, 환경 영향 조사 요구 사항, 환경 오염 또는 피해의 잠재적 개선 비용, 교통 혼잡을 줄이기 위한 특별 벌금 부과 또는 주택을 마련하기 위해. 소득을 창출하는 부동산의 수익은 일반적인 경제 상황, 공급 과잉 또는 해당 지역의 공간 수요 감소와 같은 지역 상황, 다른 부동산과의 경쟁으로 인해 부정적인 영향을 받을 수 있습니다, 소유자가 적절한 보험에 의해 적절한 유지보수 및 보장을 제공해야 합니다. 또한 모기지, 부동산 또는 비상장 증권 및 사모 채무 상품에 대한 특정 투자는 잠재적 구매자가 제한되어 있습니다. 및 판매자. 이 요소는 이러한 투자의 구매 가용성을 제한하는 영향을 미칠 수 있으며, 경제 또는 금융 시장의 변화에 대응하여 이러한 투자를 공정한 시장 가치로 판매할 수 있는 능력도 제한할 수 있습니다. 마켓.
또한 신흥 시장 국가의 부동산 시장은 호황과 불황을 반복하는 경우가 많기 때문에 신흥 시장의 부동산 펀더멘털이 악화되면 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
인프라 부문
대부분의 인프라 자산은 고유한 입지적, 시장적 특성을 가지고 있어 유동성이 높거나 소수의 투자자에게만 매력적일 수 있습니다. 인프라 투자는 일반적으로 프로젝트 스폰서의 일반적인 신용에 의존하지 않고 건설, 환경, 규제, 허가, 시운전, 시작, 운영, 경제, 상업, 계약, 정치, 혁신, 재무 위험을 포함한(이에 국한되지 않음) 수많은 위험에 노출될 수 있는 전략입니다. 이 전략은 또한 규제, 환경 또는 기타 승인 또는 허가, 자금 조달, 적절한 장비 공급, 운영 및 오프테이크 계약 등을 획득하지 못하거나 획득이 상당히 지연될 위험이 있는 초기 개발 단계 프로젝트에 투자할 수도 있습니다. 마지막으로, 이 전략은 (i) 사용된 기술이 효과적이거나 효율적이지 않을 위험, (ii) 장비 고장, 연료 중단, 판매 및 공급 계약의 손실, 전력 또는 연료 계약 가격의 변동, 주요 고객, 공급업체 또는 기타 거래 상대방의 파산 또는 채무 불이행, 불법 행위 책임 등 추가적인 인프라 부문 위험에 노출될 수 있습니다; (iii) 인프라 부문 기업의 가치 변동 위험, (iv) 인력 고용 및 노동조합과 관련된 위험, (v) 유리한 조건으로 투자를 매매하는 전략의 능력에 영향을 미칠 수 있는 정치적, 규제적 고려사항 및 대중의 정서. 전술한 사항과 관련된 사건의 발생은 전략 및 투자에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다. 전략의 투자 프로젝트가 수익성이 있거나 부채를 상환하거나 투자한 금액을 회수하기에 충분한 현금 흐름을 창출할 것이라는 보장은 없습니다.
전력 부문
전력 부문, 특히 이 광범위한 부문에 속하는 유틸리티 산업은 오랜 역사 동안 제도적 안정성과 재무 성과에 대한 예측 가능성이 특징이었습니다. 하지만 규제 완화, 민영화, 기술 변화, 시장 변동성의 도래로 인해 기업 실적의 변동성이 훨씬 더 커지면서 훨씬 덜 안정적인 분야로 변모했습니다. 변화의 속도나 방향이 기대에 부합할 것이라는 보장은 없으며, 산업 변화가 투자에 도움이 될 것이라는 보장도 없습니다. 전력 시설 및 관련 자산에 대한 투자는 운영, 경제, 환경, 상업, 규제, 정치 및 재무 위험을 포함하여 모든 위험을 예측하거나 정량화할 수 없는 다양한 위험의 영향을 받습니다.